大掌櫃的帳本

想放空油及天然氣嗎！？…

DUG 並不是個好標的， DUG 是放空美國道瓊原及天然現相關的公司指數… 追根究底，他還是股票指數的放空型ETF 。

美國道瓊原及天然現相關的公司指數的主要指數 XOM 、 USO 、DUG 的比較圖得知，三者都沒有等比例的關係。

市場上有專作原油期貨的基金 UCR (作多原油)　, DCR (作空原油)
作多原油基金　UCR
也沒有很明顯的跟得上原油指數
而另一個放空型原油基金，則明顯的快要變負值：DCR

在追蹤原油期貨價格的5只ETF中，USO、OIL、DBO分別是三家公司推出的原油ETF ，都是正向追蹤原油期貨在現貨月的價格；UCR和DCR是一家公司推出的原油ETF ，UCR是正向追蹤、DCR是反向追蹤原油期貨在現貨月的價格。

MACROshares Oil Down Tradeable Trust (AMEX:DCR)是唯一一隻逆向追蹤原油價格的品種，即當油價漲時，DCR應當跌；當油價跌時，DCR應當漲。對於賬戶類型或賬戶餘額對沽空操作有限制，或者借不到正向追蹤油價的ETF來沽空的情況下，通過ETF來做空原油的唯一選擇是買入DCR。

在油價上週四和上週五共上漲了約17%、貌似上演最後的瘋狂之際，vitohugo朋友於今天買入DCR，理由來自基本面分析。本來這是個不錯的邏輯鏈條，但是有一環是有瑕疵的-----DCR與油價在近期並不是緊密的負相關！


就來分析一下各原油期貨價格的5只ETF中，USO、OIL、DBO


UCR的淨資產價值由當前原油期貨價格除以3得來，而DCR的淨資產價格則由40美元減去UCR的淨資產價值得出。因此，DCR與UCR是嚴格負相關的，既然UCR追蹤油價上漲的誤差大，那麼DCR追蹤油價下跌的誤差也比較大。

但是實際上UCR它該漲不漲，與油價的負相關性已無從談起了！

不過，得到一個結論，買進　USO 吧…　把它列入我的觀查清單。

第一檔允許美國投資人直接投資油價的 ETF，已經於週一在美國證券交易所進行交易。


這檔名為 United States Oil Fund的ETF，投資標的是輸送至奧克拉荷馬州 Cushing的WTI(西德州中等輕質低硫原油)的現貨價減去開支，由 Victoria Bay Asset Management LLC所管理。

操盤的經理人 John Hyland表示，「投資這檔基金，投資人將可獲得和輕質低硫原油價格整體波動幅度相當的報酬」。

分析師表示，「近年來隨著中東局勢緊張，以及市場擔心石油供需的問題，油價持續成長」，因此「投資人對美國第一檔石油ETF的需求，將非常暢旺」。

過去投資人雖然可以透過共同基金來投資能源企業，但是石油 ETF將可幫助他們在沒有進入期貨市場的情況下，投資原油。

對於散戶而言，自油價上漲中獲取利潤，具有極大的吸引力，但是分析師也警告，「原油市場的波動非常驚人，即使是經驗老道的交易員，也必須小心以對」。

ETF和股票一樣，是在交易所進行交易，因此允許投資人作多，也可作空來規避損失。

但是…　　如何避險！？…　
我不想當個只能買進持有的投資人！…